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【风口研报】掌握多种半导体核心材料,这家半导体材料公司发展空间较大

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发表于 2020-2-14 08:39 | 显示全部楼层 |阅读模式
      雅克科技:公司布局SOD、前驱体、含氟特气、封测用硅微粉等半导体核心材料领域,覆盖半导体薄膜沉积、刻蚀、清洗、封测等半导体核心环节,下游客户包括SK海力士、三星电子、台积电、中芯国际、长江存储等世界知名半导体厂商,快速打造国内半导体材料“平台型”公司。2019年公司业绩增长较快,产业整合效果凸显,太平洋证券柳强给予公司2020年70倍PE,对应目标价54.6元。

      雅克科技采用“并购+投资+整合”发展模式,转型进军半导体相关材料及设备行业,先后并购华飞电子、江苏先科和科美特,产品结构不断优化,毛利率提升明显,利润和盈利能力重回上升通道。

      公司的半导体材料相关业务毛利率较高,均在40%以上;阻燃剂业务毛利率有所好转,主要是受益于产品涨价。

      2019年前三季度公司实现营业收入13.62亿元,同比+24%;归母净利润1.86亿元,同比+99%,公司预计2019年全年归母净利润为2.40-2.70亿元,同比+81%-103%。

      公司布局SOD、前驱体、含氟特气、封测用硅微粉等半导体核心材料领域,覆盖半导体薄膜沉积、刻蚀、清洗、封测等半导体核心环节,下游客户包括SK海力士、三星电子、台积电、中芯国际、长江存储等世界知名半导体厂商,快速打造国内半导体材料“平台型”公司。

      公司并购以及合资公司情况:

      ①UPChemical主营用在浅层沟道隔离、薄膜沉积步骤的SOD和前驱体产品,研发实力雄厚,客户稳固。2019年半导体前驱体材料相关市场规模约12亿美元,预计未来五年的复合增长率在10%以上;

      ②科美特主营清洗、蚀刻过程中使用的含氟特气,是国内CF4(2000吨/年)、SF6(8500吨/年+拟新建4500吨/年)龙头,同时拟新建3500吨/年NF3;

      ③华飞电子主营IC塑封用球形硅微粉,已成长为国内球形硅微粉龙头企业;

      ④公司与韩国Foures合资成立雅克福瑞,进入气体输送设备领域;与韩国Jaewon合作,布局湿电子化学品领域。

      太平洋证券柳强认为,公司掌握多个半导体产业领域核心材料,受益于半导体产业向国内转移,行业快速发展及国产化替代,结合行业估值水平,给予2020年70倍PE,对应目标价54.6元。



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发表于 2020-2-14 09:05 | 显示全部楼层
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发表于 2020-2-14 09:09 | 显示全部楼层
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发表于 2020-2-14 11:42 | 显示全部楼层
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发表于 2020-2-14 11:51 | 显示全部楼层
   雅克科技:公司布局SOD、前驱体、含氟特气、封测用硅微粉等半导体核心材料领域,覆盖半导体薄膜沉积、刻蚀、清洗、封测等半导体核心环节,下游客户包括SK海力士、三星电子、台积电、中芯国际、长江存储等世界知名半导体厂商,快速打造国内半导体材料“平台型”公司。2019年公司业绩增长较快,产业整合效果凸显,太平洋证券柳强给予公司2020年70倍PE,对应目标价54.6元
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发表于 2020-2-14 20:52 | 显示全部楼层
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