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[个股评级] 壹网壹创(300792)股权激励绑定业务骨干,增强核心团队稳定性

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发表于 2020-1-26 20:15 | 显示全部楼层 |阅读模式

壹网壹创(300792)股权激励绑定业务骨干,增强核心团队稳定性

壹网壹创(300792)股权激励绑定业务骨干,增强核心团队稳定性

  壹网壹创(300792)公布限制性股票激励计划(草案),拟向14名核心管理级员工及核心骨干授予限制性股票17万股,授予价格为103.63元/股。限制性股票解除限售的公司业绩条件为2020-2023年扣非净利润较2019年增长率不低于30%/65%/100%/135%。本次拟授予股票数量约占公司股本总额的0.2125%,其中首次授予13.9万股、预留3.1万股,首次授予限制股票的限售期分别为12个月、24个月、36个月和48个月,每期可解锁限制性股票总量的25%,预留部分限售期分别为12个月、24个月和36个月,每期可解锁25%/25%/50%。预计2020-2023年分别产生摊销费用707/411/220/97/5万元,对整体业绩影响较小。
  合理的组织架构管理、年轻化的团队建设、长期的创意文化积淀为公司提供长期可维持的营销创造力,四年期股权激励计划绑定中层业务骨干,保障核心团队稳定性。壹网壹创作为代运营服务行业龙头,具备经验积累等先发优势,将不断整合资源、承接更多品牌、进一步提升市场份额;此外,我们认为美妆是站在营销能力顶端的品类,看好美妆代运营服务商向日化、玩具、食品、母婴等其他领域的降维扩张。
  盈利预测与投资建议:预计2019-2021年公司营业收入分别为15.0/20.5/25.9亿元,同比增长48.5%/36.1%/26.7%,归母净利润分别为2.3/3.1/4.1亿元,同比增长39.5%/38.0%/29.8%(若剔除4Q19收到的政府补助,预计2020年归母净利润同比增速为47%)。参考可比公司估值情况,综合考虑壹网壹创所处赛道的景气度优势及规模扩张潜力,给予公司2020年55xPE,对应合理价值215.12元/股,维持“买入”评级。
  风险提示:品牌将电商渠道收归自营或变更服务商;新品牌拓展不达预期;成本摊薄效果不达预期;电商行业、美妆行业景气度下降。



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发表于 2020-1-26 20:36 | 显示全部楼层
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发表于 2020-1-30 08:36 | 显示全部楼层
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发表于 2020-2-1 20:37 | 显示全部楼层
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